😱Los ETF de Ethereum ya están en marcha, pero hay algo que ha asustado a los inversores...
Si bien el lanzamiento de los ETFs podría ser bueno para para el príncipe del ecosistema cripto, hay algo que preocupa a los inversores a corto plazo...
Los inversores estadounidenses han empezado desde ayer a comprar ETH a través de ETF (fondos cotizados) al contado por primera vez. Si bien esto podría ser bueno para para el príncipe del ecosistema cripto, hay algo que preocupa a los inversores a corto plazo: que las elevadas comisiones de Grayscale puedan provocar una venta masiva en el mercado. Pero no os asustéis; vamos a explicar la situación actual, y después veremos cómo posicionarnos.
¿Qué está pasando con los ETFs de Ethereum y Grayscale?
Nueve ETF de Ethereum al contado han empezado a cotizar hoy en el Nasdaq, el Chicago Board Options Exchange (CBOE) y el NYSE Arca Exchange, tras recibir el lunes el visto bueno definitivo de los reguladores estadounidenses. Esto significa que los inversores ya pueden comprar ETH en un ETF regulado, igual que una acción o un bono tradicional. Y significa que los emisores de ETF (entre los que se encuentran BlackRock, Fidelity y otros grandes nombres) tendrán que comprar ETH uno por uno para satisfacer la demanda de sus participaciones en ETF.
Los emisores de ETF compiten por el capital de los inversores manteniendo sus comisiones anuales al mínimo, aproximadamente entre el 0,19% y el 0,25%. Fidelity, VanEck y Franklin Templeton están incluso suprimiendo sus comisiones durante al menos un año. Grayscale, sin embargo, ha adoptado un enfoque más audaz: sus comisiones llegarán al 2,5% desde el principio. Sin embargo, Grayscale también está a punto de lanzar un ETF “mini trust” sin comisiones durante los seis primeros meses, y con una comisión del 0,15% a partir de entonces.
Ahora, el Grayscale Ethereum Trust ETF ($ETHE) es en realidad una conversión del Grayscale Ethereum Trust original. Incluso antes de que debute el ETF al contado, contaba con unos 10.000 millones de dólares en ETH a su nombre (cerca del 2,5% de la oferta total de ETH) y los inversores tenían acciones en este fideicomiso por algunas razones clave:
Sus acciones han cotizado por debajo del valor real del ETH subyacente, creando un descuento que los inversores esperaban que se cerrara con la conversión. De este modo, podrían ganar un poco más sobre el precio del ETH comprando acciones del fondo.
El fondo tiene un periodo de tenencia obligatorio para las «colocaciones privadas» cuando crea nuevas acciones para inversores acreditados, lo que restringe la reventa inmediata de algunas de sus acciones.
Muchos inversores no han vendido acciones porque el fondo era una de las pocas formas tradicionales de obtener una exposición al ETH mejor regulada.
Pero ahora que el fondo se ha transformado en un ETF, ya no hay incentivo de descuento, no hay bloqueo obligatorio para los inversores en colocaciones privadas y hay muchas alternativas de ETF totalmente reguladas (y mucho más baratas). Así que, sí, es de esperar que muchos inversores se deshagan de sus acciones del ETF Grayscale.
¿Cómo nos posicionamos?
Más sabe el diablo por viejo que por diablo, y ya sabemos qué ocurrió cuando Grayscale convirtió su fondo de bitcoin en un ETF en enero. Desde entonces, el Grayscale Bitcoin Trust ETF ($GBTC) ha visto salidas por valor de casi 20.000 millones de dólares, lo que casi iguala las entradas del iShares Bitcoin Trust ($IBIT) de BlackRock. A pesar de las salidas de Grayscale, los nueve ETF de bitcoin al contado han registrado entradas positivas en su conjunto, y el precio del bitcoin ha subido cerca de un 40% desde el día de su lanzamiento. Pero no fue exactamente un paseo por el parque: bitcoin cayó cerca de un 20% en enero, con salidas diarias relativamente mayores del fondo de Grayscale al principio. Y, francamente, el bitcoin también ha sufrido altibajos últimamente.
Y, por supuesto, el ETH podría sufrir una liquidación inicial impulsada por Grayscale como la que experimentó el bitcoin en enero, por lo que no debemos descartar este escenario. Pero si tenéis una visión largoplacista, los nuevos ETF es probable que sean buenos para el precio del ETH, como lo han sido con bitcoin hasta ahora. Al igual que el bitcoin, el ETH tiene una oferta limitada y, con estos ETF, podría haber mucha más demanda con el tiempo. Pensad que ños inversores institucionales y minoristas, que podrían no haber comprado ETH en un exchange de criptomonedas, ahora pueden hacerlo.
A los ETF de Ethereum aún no se les permite incluir los ETH en staking de los inversores, con rentabilidades que rondan entre un 3% y un 6% de intereses al año. Y algunos analistas creen que, como resultado, menos inversores comprarán en esos ETF. Aunque eso podría ser cierto hasta cierto punto. Según el proveedor de criptodatos The Block, cerca del 27% de todo el ETH existente ya está bloqueado en staking. Mirad en este gráfico cómo esa cifra ha ido aumentando, lo que deja menos ETH para que el resto de nosotros los compremos. Yo creo que esos stakers (que tienden a ser más experimentados cuando se trata de cripto de todos modos) probablemente seguirán bloqueando sus ETH para generar un ingreso pasivo. En cuanto a los nuevos criptoinversores, sin embargo, la comodidad y la regulación de los ETF podrían ser suficientes para que se suban a bordo.
Además, según los datos de CryptoQuant, actualmente solo hay 16.000 millones de dólares de ETH en los mercados de criptomonedas, lo que supone menos del 4% de la oferta total de monedas y un nuevo mínimo histórico para este indicador. Eso significa que el resto de ese ETH está probablemente en manos de inversores en criptomonedas más experimentados, que utilizan carteras y custodios fuera de los mercados. Y esa gente puede estar menos dispuesta a deshacerse de sus ETH a estos precios. Por tanto, si BlackRock y su equipo tienen éxito en el lanzamiento del ETF de Ethereum (y consiguen absorber la posible liquidación de Grayscale) puede que no quede tanto ETH para repartir entre los demás...
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💔La mayoría de criptobrós palman pasta
No te voy a mentir, el 90% de las personas que empiezan en el mundillo de las criptomonedas palman pasta. Así, sin más. ¿Te sorprende?
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