⛺¿Qué se terminan las vacaciones? Quizás, pero las escapadas, jamás...
Durante estas semanas estoy un tanto agobiado dado que estamos planificando el lanzamiento de la novena edición de De Cero A Trader, una de nuestras mentorías estrella en la Academia de Formación en Inversión. Y no, no repetimos contenidos ni campañas que podamos reciclar; cada edición es diferente una de otra y todo se prepara de cero.
Como mi chica me ha visto un poco estresado, me ha regalado una escapada de fin de semana (tengo a la mejor a mi lado) para que nos vayamos a una cabañita muy acogedora en plena montaña para desconectar.
Y bueno, ya nos conocéis a Mike y a mí… Por más que tratemos de desconectar siempre pensamos en acciones…
Y sí, os podéis imaginar que la siguiente idea procede de la historia que os acabo de contar. Pero es mejor de lo que os pensáis, así que vamos al grano.
(Espacio patrocinado por Rand Network)
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🤷♀️ ¿Qué es Airbnb?
Airbnb, Inc. junto con sus filiales, gestiona una plataforma que permite a los anfitriones ofrecer estancias y experiencias a huéspedes de todo el mundo. El modelo de mercado de la empresa conecta a anfitriones y huéspedes en línea o a través de dispositivos móviles para reservar espacios y experiencias. Principalmente ofrece habitaciones privadas, viviendas principales o casas de vacaciones.
La empresa era conocida anteriormente como AirBed & Breakfast, Inc. y cambió su nombre a Airbnb, Inc. en noviembre de 2010. Airbnb, Inc. se fundó en 2007 y tiene su sede en San Francisco, California.
📍 Situación de Airbnb
Airbnb es la respuesta actual a la pregunta de cómo encontrar alojamiento a precios razonables en casi cualquier rincón del mundo. El mes pasado presentaron sus resultados trimestrales, que han mostrado un aumento de los ingresos totales del 18% interanual en el segundo trimestre, hasta 2.500 millones de dólares, y unos ingresos netos que casi se han duplicado, hasta 650 millones de dólares. Se diferencia tanto del sector tradicional de los viajes y el turismo que ha cambiado para siempre la forma de viajar. Hasta cierto punto, también está cambiando la forma de vivir de mucha gente. Al tratarse de una plataforma, puede contratar a miles de anfitriones y alquileres en un abrir y cerrar de ojos, sin necesidad de invertir grandes sumas de dinero en edificios e inversiones. También puede ofrecer opciones en muchas más zonas que los hoteles, así como residencias únicas y experienciales, lo que posiciona a la empresa como una de las grandes promesas del sector hotelero.
🔍 ¿Por qué nos fijamos en las acciones de Airbnb?
Lo que más me gusta de la empresa es que está respaldando sus compromisos con las opiniones de los clientes con adiciones y modificaciones reales de sus sistemas, como mostrar el precio total de una visita a los clientes, incluidos los gastos de limpieza y servicios, desde el principio, en lugar de más adelante en el proceso, como solía hacer. Demos un repaso a los fundamentales de Airbnb para ver el potencial de esta gran empresa:
La relación histórica entre el precio y los beneficios compara el precio de una acción con sus beneficios a lo largo del tiempo. Los ratios más altos nos indican que los inversores están dispuestos a pagar más por las acciones. Actualmente vemos que las acciones de Lululemon han experimentado un crecimiento de su relación precio-beneficios dado los buenos resultados cosechados a lo largo del 2023. Pese a este dato, si comparamos con datos pasado, sus acciones no se encuentran tan caras en comparación con los picos máximos de principios de 2022.
Para realizar una estimación del valor razonable de las acciones de Airbnb, utilizaremos un modelo de Flujo de Caja Descontado considerando sus flujos de caja futuros? Por tanto, actualmente Airbnb (141,77 $) cotiza por debajo de nuestra estimación del valor razonable (200,93 $), exactamente con un descuento de un 29,4%.
Los ingresos de Airbnb han crecido a un ritmo medio anual del 46,4%, mientras que los del sector de la hostelería lo han hecho al 18,8% anual. Los ingresos han crecido a un ritmo medio del 37,9% anual. El rendimiento de los fondos propios de Airbnb es del 45,5%, y sus márgenes netos son del 25,3%.
Si observamos las métricas de retornos podemos ver que Airbnb está mejor situado que la media del sector de hostelería de EE.UU., donde presenta:
Rendimiento de los activos del 8,6% vs 6,7%.
Rendimiento del capital invertido del 25,9% vs -15,5%.
Rendimiento de los fondos propios del 45,5% vs 17,5%.
Rendimiento de los fondos propios para los siguientes tres años del 35,9% vs 17,5%.
Se prevé que Airbnb aumente sus beneficios e ingresos un 15,1% y un 12,2% anual, respectivamente. Se prevé que la rentabilidad de los fondos propios sea del 35,9% en 3 años.
Se estima que el BPA de Airbnb crecerá un 14,2%, situandose en los 5,08 dólares/acción en comparación con los 3,61 dólares/acción actuales.
🧭¿Hacia dónde se dirigen las acciones de Airbnb?
Veamos la salud de las cuentas de Airbnb. Actualmente tiene activos por valor de 20.050 millones de dólares y pasivos por valor de 13.620 millones de dólares. La situación a largo plazo cambia, donde vemos sus activos descender hacia los 1.140 millones de dólares frente a los 2.510 millones de dólares en pasivos. Sus activos y pasivos totales ascienden a 21.200 y 16.100 millones de dólares, respectivamente.
Airbnb tiene unos fondos propios totales de 5.100 millones de dólares y una deuda total de 2.000 millones de dólares, lo que sitúa su ratio deuda/fondos propios en el 39,3%. El EBIT de Airbnb es de 2.000 millones de dólares, lo que hace que su ratio de cobertura de intereses sea de -4,1. Tiene efectivo e inversiones a corto plazo por valor de 10.300 millones de dólares.
Veamos la situación de Airbnb desde el aspecto técnico. Airbnb inició su andadura en las bolsas a finales del año 2020. Esto en gran parte le pudo servir para poder beneficiarse de los períodos de confinamientos y restricciones habituales ocasionadas por el Covid19, lo cuál permitió a miles de viajeros poder disfrutar de escapadas sin quebrantar las restricciones para desconectar de dichos tiempos convulsos. Como hemos señalado en el gráfico en la parte izquierda, los resultados presentados en el tercer trimestre de 2021 catapultaron las acciones de la empresa hasta estar a punto de llegar a rozar su máximo histórico. Pero seguidamente llegó la guerra de Ucrania junto a sus presiones inflacionarias, que terminaron afectando negativamente al gasto del consumidor y, por consiguiente, a las reservas en Airbnb.
La empresa terminó el año marcando su mínimo histórico sobre los 82 dólares, suponiendo una caída de un 63% desde su ATH. A lo largo de este año hemos presenciado cómo la recuperación ha sido posible, todo gracias a el descenso de la inflación en determinados productos y servicios. Ahora nos encontramos con la situación similar de hace 2 años, donde podemos presenciar unos resultados del tercer trimestre de 2023 que batan récords, como hemos visto en el aumento de la demanda en el sector de hostelería pese a estar pagando los turistas un 30% más que en el año pre-pandemia, en 2019. Por tanto:
Podemos tener en cuenta el actual gap bajista que nos podría dar entrada en los 134 dólares para aprovechar la previsión de futura subida.
Nos encontramos en una zona de negociación que ha servido de soporte para movimientos al alza anteriormente.
Si dicho escenario se cumple, estamos hablando de un potencial de beneficios que puede rondar entre el 20-30% siendo optimistas.
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