📉Las economías emergentes empiezan a mostrar signos de debilidad
A principios de este año, el fortalecimiento de sus divisas fue el gran argumento a favor de la inversión en los mercados emergentes (ME). Al fin y al cabo, cuando las divisas de los ME se fortalecen en relación con el dólar, aumentan los beneficios para los inversores extranjeros, ya que sus beneficios adquieren aún más valor cuando se convierten a su moneda nacional. Pero no está resultando ser un argumento tan bueno. Esto se debe a que el índice MSCI Emerging Markets (EM) Currency cayó un 0,8% recientemente, borrando prácticamente todos sus beneficios de 2023.
Este descenso se debe a varios factores.
Los inversores apuestan cada vez más por que los tipos de interés en Estados Unidos se mantendrán altos durante algún tiempo. Esto hace que el dólar, grande y seguro, resulte más atractivo en comparación con otras divisas, especialmente las emergentes de mayor riesgo.
Los problemas económicos de China han llevado al yuan a mínimos de 16 años frente al dólar. Esto tiene un enorme impacto en el índice de divisas de los mercados emergentes, ya que el yuan, con un peso del 30%, es el principal componente del índice de referencia. La desaceleración económica de China, mientras tanto, también está repercutiendo en otras economías emergentes, haciendo que sus divisas también caigan.
En Europa empiezan a aparecer indicios de estanflación (una amarga mezcla de inflación elevada y crecimiento económico bajo o negativo), lo que ha hecho que los inversores rehúyan los activos de la región, incluidas las divisas de sus miembros emergentes.
Afortunadamente, había otros argumentos a favor de la inversión en los mercados emergentes, que parecen mantenerse (por ahora). Por un lado, las acciones de los mercados emergentes son baratas y, junto con los bonos de los mercados emergentes, se beneficiarían de los recortes de tipos previstos por sus bancos centrales para finales de este año. Por otro lado, los gobiernos de los mercados emergentes están adoptando políticas favorables a los inversores y sus economías crecen más rápidamente que las avanzadas. Y, por último, las economías emergentes que no son China se están beneficiando a medida que las empresas occidentales tratan de limitar su exposición al país.