😮El cobre alcanza un nuevo máximo por riesgos de escasez
Los riesgos de escasez y los pocos planes de inversión futura mantendrán el ritmo de escalada de precios del metal rojizo.
Los futuros del cobre (contratos que obligan a los operadores a comprar o vender el metal rojo a un precio determinado en una fecha futura) superaron recientemente por primera vez los 11.000 dólares la tonelada métrica en la Bolsa de Metales de Londres. Se trata del último salto al alza en un rally que dura ya meses, impulsado por los inversores que esperan que los precios suban a medida que se acentúe la escasez.
El cobre ya tiene una enorme demanda debido a su uso en plantas de energía renovable, cables eléctricos, vehículos eléctricos y centros de datos, y esa demanda no hará sino intensificarse gracias a megatendencias como la descarbonización y la inteligencia artificial. El problema es que las minas existentes van a producir menos cobre en los próximos años a medida que se vayan secando, y las empresas no están invirtiendo lo suficiente en nuevos yacimientos para compensar la diferencia, y mucho menos para aumentar la producción. En vez de eso, parecen más interesadas en comprar a sus rivales del cobre, como demuestra el tenaz intento de adquisición de Anglo American por parte de BHP.
Por eso los inversores empezaron a acudir en masa al mercado del cobre el pasado mes de marzo, lo que provocó el despegue de los precios. Pero el repunte se disparó la semana pasada, cuando un recorte de las posiciones cortas en el mercado de futuros de Nueva York desencadenó una fiebre mundial por el metal. Los operadores habían apostado a que el cobre caería, seguros de que los precios iban por delante de la realidad. Al fin y al cabo, la demanda actual (frente a la que habrá dentro de unos años, cuando la transición energética cobre velocidad) parece débil, sobre todo en China, que representa cerca de la mitad del consumo mundial de cobre.
Pero el repunte de los precios engañó a los operadores, que se vieron obligados a cubrir sus posiciones cortas recomprando futuros del cobre. Esto provocó que la diferencia entre los precios del cobre en EE.UU. y la referencia mundial en Londres creciera a una diferencia récord de más de 1.000 dólares la tonelada. Para ponernos en contexto: la diferencia entre ambos suele ser inferior a 90 dólares. Esto desencadenó una carrera para desviar el cobre hacia Estados Unidos, lo que significa, bueno, mucho menos metal disponible en otras regiones.
La evolución del precio del metal industrial más importante del mundo es una incógnita. Pero algunos operadores sostienen que el cobre empieza a parecerse a un mercado saturado, en el que todos (commodities, brókers, fondos de cobertura, Wall Street, ejecutivos mineros) apuestan en la misma dirección. Pero si ese sentimiento se invierte, el metal podría ceder parte de los beneficios de precio del 25% que ha logrado en lo que va de año.
(Artículo patrocinado por Quality Value Investments)
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