🙄El cobre estaba de moda hace dos meses, hasta que ocurrió esto...
Las materias primas no son como las acciones y los bonos. Por un lado, no pagan ingresos a los inversores, como dividendos o cupones. Por otro, no publican resultados. Por eso es difícil ponerles precio: no se pueden utilizar los parámetros de valoración tradicionales, como el ratio precio/beneficios (PER) o algún análisis de flujos de caja descontados.
A mediados de mayo, el precio del cobre alcanzó casi los 11.000 dólares la tonelada, y todo el mundo hablaba entonces de que su demanda se dispararía gracias a la IA y la electrificación. Pero desde entonces, el metal rojo ha ido bajando, y esta semana cayó por debajo de los 9.000 dólares por primera vez desde abril. Sigue estando por encima de donde empezó el año, pero no por mucho.
Y hay tres grandes razones para ello:
China ha frenado su gasto en inversión. China representa alrededor del 50% de la demanda mundial de cobre, y ha estado utilizando grandes cantidades del metal para construir grandes centrales eléctricas de energía renovable. Pero este año, el gasto se ha ralentizado mucho.
La producción de vehículos eléctricos ha bajado de marcha. Los vehículos eléctricos han sido el siguiente motor de la demanda. Simplemente utilizan más cobre que los vehículos impulsados por combustibles fósiles, híbridos o híbridos enchufables. Pero ahora hay un exceso de oferta de vehículos eléctricos en China. Y con el descenso de la demanda de VE en Europa y EE.UU., la demanda de cobre de esos fabricantes también está cayendo.
El inesperado exceso de oferta. La ralentización de la economía china ha restado atractivo a las reservas de cobre. Las reservas de cobre habían aumentado recientemente, quizá con la esperanza de que China adoptara nuevas medidas de estímulo. Pero al no anunciarse ninguna, esas reservas se han exportado a Occidente, y el aumento masivo de la oferta ha golpeado duramente el precio del cobre.
(Artículo patrocinado por Quality Value Investments)
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