🔮La bola de cristal de Wall Street tiene un mensaje sobre las acciones
La curva de rendimientos invertida ha sido durante mucho tiempo la bola de cristal de Wall Street, prediciendo recesiones con una precisión que haría que Nostradamus se pusiera verde de envidia.
La curva de rendimientos invertida ha sido durante mucho tiempo la bola de cristal de Wall Street, prediciendo recesiones con una precisión que haría que Nostradamus se pusiera verde de envidia. El problema es que no le dirá cuándo llegará la recesión. Para ello, tendremos que prestar mucha atención al momento en que la curva empiece a inclinarse de nuevo, sobre todo si sigue invertida.
Este cambio tan revelador puede deberse a que los tipos a corto plazo empiecen a bajar más rápido que los tipos a largo plazo (esto es un “empinamiento alcista”, porque la caída de los tipos suele impulsar los precios de los bonos), o a que los tipos a largo plazo empiecen a subir más rápido que los tipos a corto plazo (esto es un “empinamiento bajista”).
Si la subida se debe a la primera, es probable que se deba a que los mercados se preparan para que el banco central reduzca drásticamente los tipos de interés en un esfuerzo casi frenético por evitar un colapso económico. Si se debe a lo segundo, suele indicar que los inversores se están echando atrás respecto a la deuda a largo plazo, posiblemente por los mayores riesgos de inflación o impago.
Ambos han tenido la habilidad de predecir correctamente la proximidad de una recesión y, con la misma frecuencia, la caída de las cotizaciones bursátiles.
Últimamente, la curva no sólo se ha invertido, sino que se ha hecho más pronunciada. A parte, esa inclinación se ha estancado un poco recientemente, pero si se pone en marcha de nuevo, podemos tomarlo como un fuerte aviso de los mercados.
Ahora, por supuesto, la economía está impulsada por una larga lista de factores y esta señal invertida pero en aumento no es infalible. Podría estar tocando la campana demasiado pronto, por ejemplo, o podría estar dando una falsa alarma. Quizá esta vez sea diferente, como suele decirse. Aun así, es mejor ir sobre seguro, así que podemos considerar esta señal como un empujoncito amistoso para revisar nuestras inversiones y asegurarnos de que no estamos muy expuestos al riesgo.
(Artículo patrocinado por Quality Value Investments)
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