📦¿Sabías que existe un "Amazon latino" que le planta cara al gigante minorista?
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El otro día estaba investigando por internet, buscando noticias y fijándome en diferentes empresas para ver cuál sería la siguiente que pasaría a la palestra de nuestro siguiente artículo.
Y de golpe leí algo acerca del “Amazon latino”. Me surgió bastante curiosidad, dado que plantarle cara a una empresa tan grande como Amazon requiere de coraje (y de muy buenos resultados).
Y la verdad… aquí os traigo el análisis para que lo disfrutéis con vuestros propios ojos.
🤷♀️¿Qué es MercadoLibre?
MercadoLibre, Inc. opera plataformas de comercio en línea en América Latina. Opera a través de diferentes segmentos:
Mercado Libre Marketplace, una plataforma de comercio en línea automatizada que permite a las empresas, comerciantes y particulares listar mercancías y realizar ventas y compras en línea.
Mercado Pago FinTech platform, una plataforma de soluciones de tecnología financiera, que facilita las transacciones dentro y fuera de sus mercados, proporcionando un mecanismo que permite a sus usuarios enviar y recibir pagos en línea, así como permite a los usuarios transferir dinero a través de sus sitios web o en las aplicaciones.
Mercado Fondo, que permite a los usuarios invertir los fondos depositados en sus cuentas de Mercado Pago.
Mercado Crédito, que concede préstamos a determinados comerciantes y consumidores.
Mercado Envios, que permite a los vendedores de su plataforma utilizar transportistas de terceros y otros proveedores de servicios logísticos, así como servicios de cumplimiento y almacenamiento para los vendedores.
Mercado Libre Classifieds, un servicio de anuncios clasificados en línea, donde los usuarios pueden anunciar y comprar vehículos, bienes inmuebles y servicios.
Mercado Libre Ads, una plataforma publicitaria que permite a grandes minoristas y marcas promocionar sus productos y servicios en la web.
Mercado Shops, una solución de escaparates en línea que permite a los usuarios crear, gestionar y promocionar sus propias tiendas digitales.
La empresa se constituyó en 1999 y tiene su sede en Montevideo, Uruguay.
📍 Situación de MercadoLibre
A MercadoLibre se le llama a menudo el Amazon de América Latina (aunque no se enfrenta a una demanda del regulador), y tiene una huella aún mayor que Amazon con sus productos de pago digital y préstamos al consumo. El crecimiento constante de MercadoLibre ha sido notable, y el segundo trimestre no fue una excepción.
Incluso cuando las empresas estadounidenses de comercio electrónico se enfrentan a un crecimiento estancado, el volumen bruto de mercancías de MercadoLibre aumentó un 47% interanual, y su número de compradores únicos pasó de 40,8 millones a 47,6 millones. Esto ayudó a impulsar su segmento de comercio un 38% al alza, o un 65% si se ajustan los tipos de cambio.
Los servicios fintech impulsaron a MercadoLibre el año pasado, pero no lo están haciendo tan bien este año, aunque su crecimiento no es nada decepcionante. El volumen total de pagos pasó de 30.200 millones de dólares a 42.100 millones, mientras que el número de transacciones aumentó un 69%.
🔍 ¿Por qué nos fijamos en las acciones de MercadoLibre?
Ahora que MercadoLibre ha captado una parte significativa de su mercado y sigue creciendo, puede centrarse en volver a ser rentable. El margen de explotación pasó del 9,6% al 16,3% en un año, lo que contribuyó a aumentar su margen de beneficio neto del 4,7% al 7,7%. Veamos los fundamentales de MercadoLibre para ver si puede ser un buen envío para nuestra cartera:
Los beneficios de MercadoLibre han crecido a una tasa media anual del 77,6%, mientras que los del sector minorista multilínea lo han hecho al 13% anual. Los ingresos han crecido a una tasa media del 43,9% anual, lo que le ha permitido mantener sus márgenes netos en el 6,2%.
Además, durante el pasado año lograron ascender un impresionante 219,4% frente al nada envidiable 67,9% de su sector, aunque cabe destacar que generó tres veces más que su sector (x3,26).
Pasemos ahora a analizar las métricas de retorno y su relación de precio-beneficio razonable, donde podemos ver que MercadoLibre está mejor situada que la media del sector minorista multilínea, donde presenta:
Rendimiento de los activos del 4,2% vs 5,5%.
Rendimiento del capital invertido del 27,4% vs -2,9%.
Rendimiento de los fondos propios del 33,6% vs 17,8%.
Rendimiento de los fondos propios para los siguientes tres años del 40,4% vs 17,8%.
Se prevé que los beneficios y los ingresos de MercadoLibre crezcan un 27,3% y un 18,4% anual, respectivamente. Estas cifras son más que notables en comparación con las de su sector, donde se prevé que los beneficios y los ingresos crezcan en un 28% y un 10,9%, respectivamente. Tanto MercadoLibre como el sector minorista multilínea se espera que superen la rentabilidad del mercado con creces, el cuál se espera que los beneficios e ingresos crezcan en un 15,4% y un 7,8%, respectivamente.
Se estima que el BPA de MercadoLibre crecerá un 27,1%, lo que se traduce como un crecimiento desde los actuales 15,06 dólares/acción hasta los 39,49 dólares/acción.
🧭¿Hacia dónde se dirigen las acciones de MercadoLibre?
Veamos la salud de las cuentas de MercadoLibre. Actualmente tiene activos por valor de 12.290 millones de dólares frente a los 9.620 millones de dólares en pasivos. La situación a largo plazo cambia, donde sus activos descienden hasta los 2.950 millones de dólares frente a los 3.380 millones de dólares en pasivos. Sus activos y pasivos totales ascienden a 15.200 millones de dólares y 13.000 millones de dólares, respectivamente.
MercadoLibre tiene unos fondos propios totales de 2.300 millones de dólares y una deuda total de 4.700 millones de dólares, lo que sitúa su ratio deuda/fondos propios en el 209%. Cabe destacar que su deuda neta asciende a un 62% gracias al buen manejo de su efectivo disponible y sus inversiones a corto plazo. El EBIT de MercadoLibre es de 1.500 millones de dólares, lo que hace que su ratio de cobertura de intereses sea de -12,7. El efectivo y las inversiones a corto plazo ascienden a 3.300 millones de dólares.
Veamos ahora cómo se encuentran las acciones de MercadoLibre desde el aspecto técnico. Como podemos ver en el siguiente gráfico, los efectos de la pandemia beneficiaron potencialmente a determinadas empresas, y MercadoLibre fue una de ellas. Durante el auge del mercado bursátil de 2020 vimos cómo logró alcanzar su máximo histórico actual, aunque no se mantuvo durante mucho tiempo dado que pocos meses más tarde se dio el problema del colapso de las cadenas de suministro que provocó falta de productos para poder seguir con sus actividades comerciales. Hacia el verano de 2021 se logró desatascar el problema, logrando acercarse a su ATH con intención de ir a descubrir nuevos precios a rangos más altos.
Lamentablemente, los efectos de los problemas logísticos surgió su efecto, viendo cómo sus acciones se desangraban cerca de un 41%. La situación no mejoró para nada con la llegada de la guerra de Ucrania, la cuál provocó un aumento de los costes de la energía y, por consiguiente, la inflación desbocada que a día de hoy seguimos tratando de paliar. Para su fortuna, logró establecer el soporte de dicho movimiento donde, casualmente, había un gap pendiente de cierre desde principios del 2020, donde se inició el movimiento alcista previo. Podemos observar cómo el precio de las acciones ha ido apoyándose en la directriz alcista que hemos delimitado en la gráfica, donde actualmente parece estar apoyándose en el punto de control del área de valor mayor tras haber realizado un toque a la parte superior del área de valor. Aquí nos encontramos en un entredicho, dado que la situación nos muestra dos escenarios posibles que debemos someter a análisis:
📈La posibilidad de una migración a un área de valor superior, lo que nos llevaría a la zona de ATH actual, donde también tenemos un gap pendiente de cierre desde septiembre de 2021.
📉Una posible rotación bajista que nos llevaría a un rango menor, lo que comportaría una rotura de la directriz alcista que ha servido de referencia desde el pasado verano de 2022. Si se da este escenario, podríamos observar el nivel de 935-1142 dólares como un punto de parada donde establecer un soporte.
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