🎬Coge palomitas y ponte cómodo, que esta idea te entretendrá...
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El otro día estaba viendo una película en casa con mi chica cuando de golpe me pidió que fuera a preparar un bol con palomitas. Mientras estaba esperando a que se hicieran en el microondas, el sonido del estallido de cada grano de maíz me dejó en un trance pensando en la película.
De inmediato, y diría que coordinado con el sonido característico que hace el microondas cuando ya ha terminado de calentar, se me iluminó la bombilla inversora. Y nada, ya sabéis lo que viene a continuación…
Poneos cómodos y saboread esas palomitas, que vamos a darle al play a este análisis sobre el portal de entretenimiento audiovisual más conocido.
🤷♀️¿Qué es Netflix?
Netflix, Inc. proporciona servicios de entretenimiento. Ofrece series de televisión, documentales, largometrajes y juegos para móviles de varios géneros e idiomas. La empresa ofrece a sus miembros la posibilidad de recibir contenidos en streaming a través de una serie de dispositivos conectados a Internet, como televisores, reproductores de vídeo digital, descodificadores de televisión y dispositivos móviles.
La empresa cuenta con aproximadamente 231 millones de miembros de pago en 190 países. Netflix, Inc. se constituyó en 1997 y tiene su sede en Los Gatos, California.
📍 Situación de Netflix
Últimamente, Netflix se ha puesto en plan poli malo y ha tomado medidas enérgicas contra el uso compartido de cuentas para aumentar el número de usuarios. Al fin y al cabo, los datos muestran un aumento de nuevos abonados en EE.UU. después de que Netflix empezara a advertir sobre las medidas drásticas. Eso explica por qué la empresa sumó 5,9 millones de nuevos abonados el trimestre pasado, más del doble de lo previsto por los analistas.
Pese a estas buenas cifras, las economías mundiales siguen tambaleándose y los consumidores se resienten. Pero eso podría ser una buena noticia para Netflix: cuanto más se aprieta el cinturón, más probable es que la gente se quede en casa, disfrutando de Netflix en lugar de gastarse el dinero en salidas nocturnas. Además, con sus rivales apretándose el cinturón en estos tiempos difíciles, Netflix podría encontrarse también con menos competencia. Si a esto añadimos la nueva oferta de la empresa, más barata y con publicidad, Netflix podría tener un buen año si juega bien sus cartas.
🔍 ¿Por qué nos fijamos en las acciones de Netflix?
La huelga organizada por los sindicatos de actores de Hollywood obligó a los estudios estadounidenses a poner en pausa sus producciones mientras los trabajadores se peleaban por los salarios. Para fortuna de Netflix, no fue un mal mayor: gracias a su capacidad de producción global, una parte considerable de su contenido procede de países que no están afectados por la huelga. Ese tipo de flexibilidad le sirvió a Netflix durante la pandemia, y significa que la empresa debería seguir cosechando éxitos esta vez también. Vamos a darle al play a los fundamentales de Netflix para ver si puede ser una buena incorporación a nuestra cartelera de acciones:
Netflix es un buen valor según su relación precio-beneficios (39,5 veces) en comparación con la media de sus homólogos (42 veces).
Si consideramos los flujos de caja futuros de Netflix podemos establecer un valor razonable para las acciones de la empresa. Para esta estimación utilizamos un modelo de Flujo de Caja Descontado, el cuál nos revela que actualmente las acciones de Netflix se encuentran con un descuento de un 19,2% de su valor razonable. Esta modelo nos muestra que las acciones de la empresa tienen un buen potencial de crecimiento de cara al futuro.
Los beneficios de Netflix han crecido a un ritmo medio anual del 29,6%, mientras que en el sector del entretenimiento lo han hecho a un 13,2% anual. Los ingresos han crecido a un ritmo medio del 16,6% anual. Lamentablemente el pasado año cerró con una caída en sus beneficios del 16,7%, pese a mantener sus márgenes netos en el 13,2%.
Pasemos ahora a analizar las métricas de retorno y su relación de precio-beneficio razonable, donde podemos ver que MercadoLibre está mejor situada que la media del sector minorista multilínea, donde presenta:
Rendimiento de los activos del 9,4% vs 6,1%.
Rendimiento del capital invertido del 13,3% vs 12,7%.
Rendimiento de los fondos propios del 18,6% vs 11,8%.
Rendimiento de los fondos propios para los siguientes tres años del 26,9% vs 11,8%.
Se prevé que Netflix aumente sus beneficios e ingresos un 20,3% y un 10,2% anual, respectivamente. El crecimiento previsto de los beneficios de Netflix está por encima de la tasa de ahorro (2,2%) y se prevé que crezcan más rápido que el mercado estadounidense (15,4% anual). Además, se prevé que los ingresos de Netflix también crezcan más rápido que el mercado estadounidense (7,8% anual).
La estimación de crecimiento de los ingresos y los beneficios va acorde a su BPA. Se espera que el BPA de Netflix crezca un 20,9% para los siguientes tres años hasta situarse en los 18,93 dólares/acción.
🧭¿Hacia dónde se dirigen las acciones de Netflix?
Veamos la salud de las cuentas de Netflix. Actualmente tiene activos por valor de 11,510 millones de dólares frente a los 8.680 millones de dólares en pasivos. La situación a largo plazo cambia, donde sus activos ascienden hasta los 39,310 millones de dólares frente a los 19,310 millones de dólares en pasivos. Sus activos y pasivos totales ascienden a 50.800 y 28.000 millones de dólares, respectivamente.
Netflix tiene unos fondos propios totales de 22.800 millones de dólares y una deuda total de 14.500 millones de dólares, lo que sitúa su ratio deuda/fondos propios en el 63,4%, aunque su ratio de deuda neta/fondos propios se sitúa en el 25,8%. Dicha deuda esta está bien cubierta por el flujo de caja operativo (31,9%) y ha sido reducida del 185,5% al 63,4% en los últimos 5 años. El EBIT de Netflix es de 5.600 millones de dólares, lo que hace que su ratio de cobertura de intereses sea de 10,2. Tiene un efectivo e inversiones a corto plazo de 8.600 millones de dólares.
Veamos cómo se encuentra Netflix desde el aspecto técnico. A principios de 2022 las grandes perjudicadas por las presiones inflacionarias provocadas por la guerra de Ucrania fueron las acciones tecnológicas, y Netflix no se salvó de ello. Junto a los pésimos resultados de facturación y el descenso de nuevas suscripciones en su plataforma perjudicaron gravemente a la empresa de entretenimiento. Los planes de cese de cuentas compartidos y otros factores llevaron hasta los infiernos a Netflix, la cuál vio caer el precio de sus acciones hasta un mínimo que se estableció de soporte en los 162 dólares. Seguidamente logró recuperar las áreas de valor superiores hasta acercarse a cerrar el gap presente desde principios de 2022.
La situación macroeconómica global no favorece al futuro de la empresa a medio plazo. Si bien logró recuperar casi toda la caída, desde mediados de agosto de 2023 ha descendido de nuevo por las subidas de tipos de interés y las expectativas de aumento del ahorro en los hogares. Si aceptamos por debajo deberíamos de buscar 245 dólares para potenciales entradas. Por debajo de 245 dólares nos mantenemos bajistas y no hacemos nada.
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