🤔 Oro o plata; esa es la cuestión...
¡Buenas tardes querid@s lectores! Volvemos al frente de batalla de los mercados con las pilas recargadas. Y parece que empezamos una semana un tanto convulsa tras la quiebra de diferentes entidades bancarias que han hecho que la incertidumbre vuelva a aparecer en los mercados.
Los inversores y analistas temen que los problemas de Sillicon Valley Bank y Silvergate puedan producir un efecto contagio similar al del año 2008. Es por eso que la inversión en activos refugios puede volver a animarse con el contexto actual.
Veamos entonces cómo le puede ir al activo refugio por excelencia y a su homónimo más cercano.
¿Qué veremos en esta idea?
Analizaremos la situación actual del oro y de la plata desde el pasado año.
El por qué no rindieron de la manera esperada durante 2022.
Cómo les puede ir al oro y la plata este año 2023.
Ideas para ganar exposición al oro y la plata.
📍 Situación del oro y la plata.
En tiempos de incertidumbre, los inversores deciden aplicar estrategias de inversión en activos fundamentales como los activos refugio, que es exactamente lo que ocurrió el año pasado por estas fechas cuando Rusia invadió Ucrania. Dos metales preciosos que vieron subir sus precios inicialmente cuando comenzó la guerra fueron el oro y la plata. Por lo tanto, cuando los mercados atraviesan una mala racha, ambos tienden a comportarse bien.
El oro acapara más titulares como diversificador de carteras, pero por una buena razón. Ambos metales son volátiles, pero la plata es mucho más inestable que el oro debido a su mayor uso industrial. Esto significa que tiene mayores características cíclicas que el oro. Sin embargo, los inversores con exposición a cualquiera de los dos metales se habrán sentido decepcionados por el rendimiento obtenido un año después de la invasión. A principios de febrero, ambos metales estaban en números rojos: el oro bajó alrededor de un 2% y la plata perdió casi un 14%.
📉 ¿Por qué el oro y la plata no rindieron como habitualmente lo hacen?
La principal razón por la que ambos no cumplieron su función habitual de "activos refugio" en tiempos turbulentos fue la subida de los tipos de interés. A medida que suben los tipos, también aumenta la rentabilidad que los inversores pueden obtener de los bonos seguros del Estado (como los emitidos por el gobiernos de EE.UU.), mientras que el oro y la plata no pagan intereses.
Esto significa que el estatus de activo refugio para el oro y la plata parece relativamente menos atractivo cuando se consideran las alternativas de pago de beneficios. La magnitud de las ventas masivas de renta fija durante el año pasado, debido a la caída de los precios de los bonos y al aumento de los rendimientos, ha sido extrema.
Otra desventaja, que ha sido un importante factor en contra durante el pasado año, es
la fortaleza del dólar estadounidense. El valor del dólar estadounidense suele tener una relación inversa con el precio del oro y la plata. Así, cuando el dólar sube, el oro y la plata resultan más caros para los inversores internacionales, ya que ambas son materias primas denominadas en dólares.
Además de no tener rendimiento, otro punto débil del oro y la plata es que no generan flujo de caja ni beneficios. En vez de eso, su precio simplemente refleja lo que la siguiente persona está dispuesta a pagar por él, por lo que tiende a ser volátil.
🔍 ¿Debemos dejar de confiar en el oro y la plata como activos refugio?
En cuanto a sus puntos fuertes, salvo el año pasado, los metales preciosos han tenido un buen comportamiento durante otros periodos de turbulencias bursátiles. Como pequeña parte de una cartera diversificada, los metales preciosos pueden ayudar a amortiguar el impacto de las caídas bursátiles.
Además, el oro ha constituido históricamente una cobertura contra la inflación. Esto se debe a que los gobiernos y los bancos centrales no pueden simplemente imprimir más oro, como sí pueden hacer con las divisas. En consecuencia, su valor se mantiene. Aunque el contexto macroeconómico influye en el comportamiento de los metales preciosos, un factor clave a largo plazo son los fundamentos de la oferta y la demanda.
🔮¿Qué le espera al oro y la plata este año?
Si los vientos en contra del año pasado se invirtieran, los precios del oro y la plata probablemente subirían. Si la inflación se contiene, la bajada de la rentabilidad de los bonos y la debilidad del dólar podrían influir. Además, dado que los bonos han tenido un año convulso en 2022, sigue habiendo margen para que los rendimientos reales se compriman en 2023, ya que los inversores van a la caza de valor.
Con la posibilidad de que se produzca una recesión en EE.UU. a finales de año, la posibilidad de que los bonos del Tesoro estadounidense retomen su mandato histórico de inversión defensiva podría volver a pasar a primer plano. Esto podría reducir aún más las rentabilidades, en beneficio del mercado de metales preciosos.
Los metales preciosos, en particular el oro, tienen una larga historia como cobertura eficaz contra la incertidumbre económica. Combinar el oro con otros metales preciosos en una cartera puede ayudar a equilibrar la rentabilidad, ya que el oro se comporta bien en periodos de tensión económica, mientras que la plata y los metales del grupo del platino tienen aplicaciones industriales que se benefician de una mayor demanda en épocas de crecimiento económico.
La plata y los metales del grupo del platino desempeñan un papel crucial en las iniciativas sostenibles, ya que la plata se utiliza en los paneles solares y los metales del grupo del platino en los catalizadores que controlan las emisiones.
💡¿Nos quedamos con el oro o con la plata?
Las materias primas pueden desempeñar un papel útil a largo plazo para los inversores particulares como diversificador de la cartera, cobertura frente a la inflación y como apuesta en sectores o regiones específicos. Sin embargo, debido a su volatilidad, es importante limitar la exposición. Podemos optar por una diversificación entre distintos metales preciosos para reducir el riesgo.
Podemos ganar exposición al oro accediendo directamente a este metal precioso mediante algunos ETF interesantes. En el caso del oro, estas opciones son el SPDR Gold Trust (GLD, ratio de gastos del 0,40%), el iShares Gold Trust (IAU, ratio de gastos del 0,25%) o el Van Eck Gold Miners (GDX, ratio de gastos del 0,515).
Para la plata, las opciones disponibles en los fondos cotizados van desde el iShares Silver Trust (SLV, ratio de gastos del 0,50%), Global x Silver Miners (SIL, ratio de gastos del 0,65%) o el abrdn Physical Silver Shares (SIVR, ratio de gastos del 0,30%).
En cuanto a la gestión de acciones también hay diferentes empresas que se beneficiarán de esta situación. Para el oro podemos ganar exposición a través de Barrick Gold (GOLD) o de Newmont Corp. (NEM). En cambio, para ganar exposición a la plata, podemos optar por First Majestic Silver (AG) o Pan American Silver (PAAS).
DISCLAIMER: La información aquí contenida se expone a título meramente informativo y no constituye una recomendación de inversión, ni invitación, oferta, solicitud u obligación. Al reflejar opiniones teóricas, su contenido es meramente informativo y por tanto no debe ser utilizado para valoración de carteras o patrimonios, ni servir de base para recomendaciones de inversión.