Por qué las acciones suben después de un Split y cómo podemos beneficiarnos de ello
Como norma general, las acciones que realizan Splits tienden a superar al mercado en los 12 meses posteriores. Seguramente no sabes el por qué y esa es la clave para poder optimizar los rendimientos.
La mayoría de los inversores creen que las divisiones de acciones, más conocidas como “Split”, no afectan a los fundamentales de una empresa, por lo que no se suelen tener en cuenta dichos sucesos en la toma de decisiones. Un Split de acciones redistribuye las acciones, sin diluir a los accionistas, es decir, sin cambiar el porcentaje de la empresa que poseen.
Cojamos de ejemplo el Split de Amazon: Con un Split de 20:1, cada acción a un valor por acción de 3.000 dólares se convertiría a 20 acciones a un valor por acción de 150 dólares. El resultado nos deja con más acciones en cartera pero con un valor por acción muy por debajo del inicial. Es normal que esto pueda dejarte una sensación en el cuerpo de que nos acaban de vender gato por liebre.
Entonces…¿Por qué los Splits tienden a apreciar los precios de las acciones?
Hay dos teorías principales que rodean el efecto positivo en la redistribución de acciones de empresas.
La primera es que un precio más bajo se traduce en un aumento de inversores minoristas adquiriendo dichas acciones, dado que adquirir una acción por 3.000 dólares no es tan atractivo como comprarla a 150 dólares conociendo la actividad previa de la empresa.
Todo lo anterior sin mencionar que el mercado de opciones generalmente tiende a un multiplicador de x100, por lo cual con una sola acción se pueden controlar 100 acciones más, limitando el numero de poseedores de acciones por tener precios altos. Con el uso del Split, se reduce el precio de la acción, lo que beneficia a la empresa con un aumento en la demanda, llevando al precio a apreciarse.
La segunda teoría es que un precio más bajo aumenta la probabilidad de que la acción se incluya en un índice. Dado que algunos índices todavía se ponderan en base al precio como el Dow Jones, es poco probable que se agreguen acciones con un precio alto. Un precio más bajo haría más probable que se incluyan las acciones de Amazon, lo que empujará a los inversores que anticipan cambios en esos índices a comprar la acción y elevar su precio.
De todas formas, hay una tercera teoría menos conocida y posiblemente es la que más impacta: Al haber un precio más bajo por acción, el trading más fácil y más barato, llevando a esas acciones a ser mas atractivas para la especulación.
Cuando observamos el coste del trading, hay tres factores que son particularmente importantes:
(i) Como de amplio es el diferencial (spread) de oferta y demanda (el precio al que puede comprar y vender);
(ii) Como de líquida es la acción y su volatilidad. En igualdad de condiciones, una acción menos líquida y más volátil con un margen de oferta y demanda más amplio será mucho más cara de tradear y;
(iii) Cuanto más caro sea el trading con una acción, menor será su valoración: después de todo, los inversores se preocupan por la rentabilidad después de los costes de transacción.
Aun así, un Split de acciones tiende a mejorar significativamente los tres factores anteirores. Según el portal del Nasdaq , los splits reducen el diferencial entre la oferta y la demanda en un 22 %, mejoran el volumen de negociación (es decir, la liquidez de la empresa) en un 18% y reduce la volatilidad en un 3%. Además reducen los costes de transacción, los splits también benefician directamente las valoraciones de las empresas al reducir el coste de Patrimonio Neto. Un capital más barato significa tipos de interés más bajos al descontar los flujos de caja futuros y una valoración más alta.
En otras palabras, al mejorar el trading de una acción y reducir el coste de capital, los splits tienen un impacto muy positivo en los fundamentos de las empresas, y eso explica por qué se justifica una valoración más alta (y una revalorización del precio de las acciones).
Efecto del rendimiento de Apple y Tesla tras anunciar sus Splits. Fuente: YCharts
Bueno.… no te enrolles y dime como puedo aprovechar para ganar con los Splits…
Para tratar de aprovechar este tipo de eventos, primero debemos mentalizarnos que invertir con éxito no se trata solo de encontrar las oportunidades más emocionantes: también se trata de prestar atención a esos pequeños detalles, los que a menudo otros inversores pasan por alto. Esto puede parecer aburrido y a veces, demasiado técnico, pero hay ciertos hechos del mercado que realmente importan y podrían mejorar significativamente nuestros rendimientos en el largo plazo.
Seguidamente, cuando comprendemos que el mercado es como un rompecabezas, estaremos mejor posicionados para saber cuando es el momento adecuado para entrar y sacarle el máximo jugo. Por ejemplo, podemos realizar un seguimiento a una mejora en el diferencial entre la oferta y la demanda, la volatilidad y la liquidez de una acción después de haber realizado un Split. De esta manera podemos ver como afectaría el Split en las acciones para ver si elevaría la valoración de estas.
Por último y no menos importante (aquí esta el dulce de membrillo) podemos tratar de anticiparnos al mercado y sacar beneficios prediciendo cuales son las siguientes empresas que realizarán Splits de acciones en el futuro.
Como tip, en la página Finviz podéis filtrar las empresas con una capitalización de mercado superior a los 10.000 millones de dólares que tengan actualmente un precio alto…
Empresas con capitalización de mercado y precio altos. Fuente: Finviz
Excelente artículo, felicidades a ambos.