⚖️La relación oro-petróleo nos envía una señal poco alentadora...
La relación oro/petróleo ha superado los 50, un nivel raro que históricamente señala turbulencias económicas.
Los mercados están emitiendo una señal poco frecuente y muy importante. Una onza de oro puede comprar más de 50 barriles de petróleo. No se trata de un dato curioso, sino de un máximo que sólo se ha alcanzado una vez en los últimos 45 años.
¿Por qué es tan alta la proporción ahora?
El oro se cotiza en dólares por onza y el petróleo en dólares por barril. Si dividimos uno por otro, podemos calcular cuántos barriles de petróleo necesitaríamos para comprar una onza de oro. Cuando esa cifra sube, significa que el oro está ganando terreno al petróleo, ya sea porque el oro está subiendo o porque el petróleo está bajando, o posiblemente por ambas cosas.
En estos momentos, la situación es un poco de ambas cosas: el oro ha alcanzado máximos históricos, ya que los inversores se apresuran a protegerse de los crecientes riesgos macroeconómicos, y el petróleo ha estado cayendo, gracias a la atonía de la demanda mundial. Esto ha llevado a la relación oro/petróleo a superar los 50, un máximo que no se veía desde el pico de pánico pandémico.
La relación entre el oro y el petróleo no es una cifra aleatoria e interesante: es un indicador del miedo. El oro prospera cuando a la gente le preocupan las crisis financieras, la inflación galopante o que los bancos centrales pierdan el control. El petróleo, por el contrario, tiende a ir bien cuando la economía está saneada, cuando las industrias y los trabajadores consumen combustible. Por tanto, cuando hay más inversores comprando oro que petróleo, eso indica que la gente está mucho más centrada en los riesgos del sistema financiero que en la prosperidad económica.
Tiene sentido, por tanto, que históricamente, siempre que este ratio ha subido, le haya seguido un periodo de turbulencias en los mercados. Así ocurrió con el exceso de petróleo de 1986, la crisis financiera asiática de 1998, el colapso económico de 2008 y la crisis de Covid de 2020. Dicho esto, también hubo algunos falsos positivos: los temores de desaceleración de 2016 se desvanecieron y la minicrisis bancaria de 2023 se contuvo rápidamente. Al fin y al cabo, cuando el ratio está tan ajustado, está enviando mensajes bastante fuertes:
La incertidumbre macroeconómica es alta, y el riesgo de estrés financiero está aumentando
El riesgo de desaceleración económica es alto
Los inversores están más preocupados por la "inflación monetaria" (la que impulsa al oro) que por la inflación impulsada por la oferta (la que suele impulsar al petróleo).
Que si trading, ETFs, materias primas, pares de divisas…
Seguro que NO sabes por donde empezar y buscas dónde dar tus primeros pasos…
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