🌡️La caída de los precios de las materias primas ayudaba a bajar la inflación, pero eso ha cambiado...
El verano pasado, los bancos centrales se preparaban para dar la vuelta a la tortilla, pues su batalla contra la inflación parecía prácticamente ganada. En EE.UU., por ejemplo, un aluvión de subidas de los tipos de interés había aplanado las subidas de los precios al consumo a un ritmo anual de sólo el 3% en junio de 2023, frente al 9,1% de junio de 2022. Pero entonces, bueno, las cosas se pararon en seco, y las materias primas fueron una parte importante del motivo.
Los precios mundiales de las materias primas se desplomaron un 40% entre mediados de 2022 y mediados de 2023, con una caída especialmente acusada del petróleo, el gas y el trigo. Esto contribuyó a reducir la inflación mundial en 2 puntos porcentuales durante ese periodo, según el World Bank. Pero es probable que esa tendencia a la baja de los precios haya llegado a su fin, ya que las tensiones geopolíticas amenazan el suministro de materias primas y la demanda de metales industriales sigue creciendo.
En otras palabras, el World Bank afirma que los precios de las materias primas se han estabilizado, deteniendo esa gran fuerza desinflacionista mundial. Según sus previsiones, los precios de las materias primas caerán sólo un 3% este año y un 4% el próximo, pequeñas caídas que apenas contribuirán a aplacar una inflación por encima del objetivo. E incluso después de estos descensos, se espera que los precios sean un 38% más altos de lo que fueron de media entre 2015 y el inicio de la pandemia en 2020.
Es más, la organización mundial advirtió de los riesgos para sus previsiones, a saber, la posibilidad de una escalada de las tensiones en Oriente Medio, que podría hacer subir significativamente los precios del petróleo y socavar gran parte de los progresos realizados en la reducción de la inflación en los dos últimos años. En el peor de los casos, los precios del petróleo podrían superar los 100 dólares por barril este año, lo que elevaría la inflación mundial en casi un punto porcentual.
Ahora, si los bancos centrales ya no pueden confiar en la caída de los precios de las materias primas para ayudar a reducir la inflación, podrían tener dificultades para alcanzar sus objetivos de estabilidad de precios. Esto significa que los tipos de interés podrían mantenerse más altos de lo previsto este año y el próximo. En otras palabras, los bancos centrales tendrán que terminar una carrera muy larga antes de dar las vueltas de la victoria...
(Artículo patrocinado por Quality Value Investments)
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