El verano pasado, los bancos centrales se preparaban para dar la vuelta a la tortilla, pues su batalla contra la inflación parecía prácticamente ganada. En EE.UU., por ejemplo, un aluvión de subidas de los tipos de interés había aplanado las subidas de los precios al consumo a un ritmo anual de sólo el 3% en junio de 2023, frente al 9,1% de junio de 2022. Pero entonces, bueno, las cosas se pararon en seco, y las materias primas fueron una parte importante del motivo.