🍁Hoy te traigo una empresa de la industria de servicios energéticos canadiense
Esta empresa ha aumentado su eficiencia para generar mayores rendimientos, sin necesidad de realizar inversiones adicionales.
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El pasado mes de diciembre de 2023 os analicé una empresa llamada Cactus Inc ( WHD 0.00%↑) y ha rendido muy bien desde que escribí sobre ella (un 31% al alza en concreto).
Se me ha venido a la cabeza de analizar de nuevo sectores similares, en busca de una empresa que cumpla mis criterios de selección.
Y justo he encontrado esta, y la verdad, tiene muy buena pinta…
🤷♀️¿Qué es CES Energy Solutions?
CES Energy Solutions Corp., junto con sus filiales, se dedica al diseño, implementación y fabricación de fluidos consumibles avanzados y productos químicos especializados en Estados Unidos y Canadá. La empresa ofrece soluciones para los mercados de perforación, terminación y estimulación, cabezas de pozo y equipos de bombeo, oleoductos y midstream. Sus productos incluyen inhibidores de corrosión, desemulsionantes, eliminadores de H2S, controladores de parafinas, tensioactivos, inhibidores de incrustaciones, biocidas y otros productos especializados.
La compañía también diseña e implementa sistemas de fluidos de perforación y soluciones de terminación para productores de petróleo y gas natural; fabrica productos químicos de producción y especiales para los mercados industriales y de producción de petróleo y gas natural; mezcla y vende fluidos de perforación especiales; y produce químicos de estimulación y producción para productores de petróleo y gas.
Además, opera camiones y remolques para el transporte de fluidos de perforación a operadores de la industria del petróleo y gas. Adicionalmente, ofrece servicios de consultoría medioambiental, gestión y transferencia de agua, eliminación de residuos de fluidos de perforación y servicios de laboratorio. Anteriormente conocida como Canadian Energy Services & Technology Corp., la compañía cambió su nombre a CES Energy Solutions Corp. en junio de 2017. CES Energy Solutions Corp. fue constituida en 1986 y tiene su sede en Calgary, Canadá.
📍 Situación de CES Energy Solutions
CES Energy Solutions no ha decepcionado con su crecimiento del ROCE. Las cifras muestran que en los últimos cinco años, el ROCE ha crecido un 215% empleando aproximadamente la misma cantidad de capital. Esto significa que la empresa ha aumentado su eficiencia para generar estos mayores rendimientos, sin necesidad de realizar inversiones adicionales. No obstante, merece la pena profundizar en este aspecto, ya que si bien es estupendo que la empresa sea más eficiente, también podría significar que en el futuro falten áreas en las que invertir internamente para el crecimiento orgánico.
Por otra parte, hemos observado que la mejora del ROCE parece deberse en parte a un aumento del pasivo circulante. El pasivo corriente ha aumentado hasta el 22% del activo total, por lo que la empresa se financia ahora más con proveedores o acreedores a corto plazo. Esté atento a futuros aumentos, porque cuando la relación entre el pasivo circulante y el activo total es especialmente elevada, pueden surgir nuevos riesgos para la empresa.
🥲El 79% de los inversores pierden dinero en los mercados financieros.
Por lo que es bastante probable que, si estás viendo este vídeo, hayas perdido dinero con tus inversiones, o no hayas conseguido los resultados que querías.
Y al final, puede ser muy frustrante, pues trabajas muy duro para ganar un dinero, que lo último que quieres hacer es perderlo en los mercados financieros.
Y te entiendo, porque yo en algún momento, hace más de 10 años, estuve en tu misma situación, y llegué a perder todo mi patrimonio en los mercados financieros.
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Sí, lo has oído bien, en este método no tienes que invertir tu propio capital para ganar dinero con el trading.
🔍 ¿Por qué nos fijamos en las acciones de CES Energy Solutions?
Teniendo en cuenta los últimos resultados, la previsión de consenso de los siete analistas de CES Energy Solutions es de unos ingresos de 2.290 millones de dólares canadienses en 2024. Esto refleja una satisfactoria mejora de los ingresos del 4,2% en comparación con los últimos 12 meses. Pasaremos a analizar sus cuentas, rendimientos pasados y expectativas futuras de crecimiento.
Si consideramos los flujos de caja futuros de CES Energy Solutions podemos establecer un valor razonable para las acciones de la empresa. Para esta estimación utilizamos un modelo de Flujo de Caja Descontado, el cuál nos revela que actualmente las acciones de CES Energy Solutions (CA$6,85) se encuentran con un descuento del 39,1% frente a su valor razonable ($11,25).
Por otra parte, según su relación precio/beneficios (9,1 veces), CES Energy Solutions se encuentra a buen precio en comparación con la media de sus homólogos (12 veces).
También tiene un buen valor según su relación precio-beneficio (9,1 veces) en comparación con el promedio de la industria de servicios energéticos de América del Norte (11,6 veces).
Pasemos ahora a analizar las métricas de retorno y su relación de precio-beneficio razonable, las cuáles son muy eficientes:
Rendimiento de los activos del 15,6% vs 10,9% industria.
Rendimiento del capital invertido del 22,2% vs -2,1% hace 3 años.
Rendimiento de los fondos propios del 24,9% vs 18,1% industria.
Rendimiento de los fondos propios para los siguientes tres años del 21,5% vs 18,1%.
Relación precio/beneficio actual de 9,1 veces vs relación precio/beneficio razonable de 9,8 veces.
Los beneficios de CES Energy Solutions han crecido a un ritmo medio anual del 48,7%, mientras que los del crecimiento de la industria de servicios energéticos de América del Norte lo han hecho a un 51% anual. Los ingresos han crecido a un ritmo medio del 15,7% anual, manteniendo unos márgenes netos del 8%. El rally alcista vivido por las materias primas benefició sustancialmente a las empresas de sectores relacionados con las mismas, tal y como sucedió con CEU.
Se prevé que los beneficios y los ingresos de CES Energy Solutions crezcan un 3,3% y un 3,8% anual, respectivamente. A su vez podemos observar cómo se espera que mantengan buenos niveles de flujo de caja libre y de efectivo de operaciones, lo que le permitirá seguir reinvirtiendo el capital en el negocio.
Como podemos ver, las previsiones de crecimiento de los beneficios e ingresos de CES Energy Solutions son ligeramente más bajas en comparación a la industria de servicios energéticos de América del Norte. En relación a los beneficios se espera que los de CES Energy Solutions crezcan un 3,3% frente al 4,4% de la industria de servicios energéticos de América del Norte y el 14,6% del mercado en general. Por otra parte, se espera que sus ingresos crezcan un 3,8% en comparación a la caída del -9,7% de la industria de servicios energéticos de América del Norte y el 7,1% del mercado en general.
La estimación de crecimiento de los beneficios va acorde a su BPA. Se espera que el BPA de CES Energy Solutions crezca un 7,2% anual para los siguientes tres años hasta situarse en los 0,85 dólares canadienses/acción.
CEU tiene un historial de pagos de dividendos bastante caótico, aunque históricamente han ofrecido muy buena rentabilidad. En 2016 se vieron por primera vez reducidos, cayeron a cifras que no llegaban al centavo de dólar para finalmente cancelarlos por los efectos causados por la pandemia. Finalmente, el 28 de septiembre de 2021 se retomaron los pagos de dividendos. El último pago de dividendos de CEU fue el pasado 27 de marzo de 2024. Dicho dividendo fue de 0,03 dólares canadiense/acción, que corresponde a un pago anual de 0,12 dólares canadiense/acción y una rentabilidad del dividendo del 2,3%.
Desde el reparto del dividendo del 29 de enero de 2023, la rentabilidad del dividendo ha caído del 3,6% al 2,3%, aunque no todo son malas noticias; los pagos trimestrales de dividendos y el monto anual han crecido un 87,5% desde los 0,016 dólares canadienses/acción y los 0,064 dólares canadienses/año, respectivamente.
Cuenta con una ratio de reparto razonablemente baja (14,5%), por tanto, el pago de dividendos de CEU está bien cubierto por los beneficios. Además, se prevé que los dividendos de CEU en 3 años estén bien cubiertos por los beneficios (ratio de reparto del 12%).
🧭¿Hacia dónde se dirigen las acciones de CES Energy Solutions?
Veamos la salud de las cuentas de CES Energy Solutions. Actualmente tiene activos por valor de 903,7 millones de dólares canadienses frente a los 327,51 millones de dólares canadienses en pasivos. La situación a largo plazo cambia, donde sus activos descienden hasta los 507,36 millones de dólares canadienses frente a los 375,31 millones de dólares canadienses en pasivos. Sus activos y pasivos totales ascienden a 1.400 millones de dólares canadienses y 702,8 millones de dólares canadienses, respectivamente.
CES Energy Solutions tiene unos fondos propios totales de 708,29 millones de dólares canadienses y una deuda total de 355,07 millones de dólares canadienses, lo que sitúa su ratio deuda/fondos propios en el 50,1%. Pese a que su deuda creció a un ritmo mayor en comparación al valor de sus fondos propios desde 2021, el 2023 relajó la situación, haciendo caer su ratio de deuda/fondos propios desde el 90% hasta el actual 50,1%. Además, la deuda está bien cubierta tanto por el flujo de caja operativo en un 88,7%. Finalmente, los pagos de intereses de su deuda están bien cubiertos por el EBIT (5,5 veces).
Pasemos a analizar la acción del precio de CES Energy Solutions. El comienzo del año 2023 fue pasado por agua para CEU, se mantuvo en un área de valor comprendida entre los 2,5-3 dólares canadienses, con una caída temporal por debajo desde mayo hasta julio de 2023. Fue en ese momento cuando estableció los 2,3 dólares canadienses como soporte del movimiento para iniciar un movimiento parabólico al alza. Dicho movimiento traspasó rápidamente el área de valor previa, escaló por encima de la media de la VWAP anual hasta llegar a la zona de DVA +3; en cuestión de 100 días casi dobla su precio (80%). Seguidamente se estableció en el área de valor superior, comprendida entre los 3,4-3,8 dólares canadienses, donde parece que los 4,21 dólares canadienses se establecieron como una resistencia a batir.
A principios de 2024 se encontraba por la zona inferior del área de valor (CA$3,4), donde seguidamente repitió el mismo ciclo como lo hizo la vez pasada; estableció soporte, escaló por encima de la media de la VWAP anual e inició el movimiento al alza. Aunque esta vez, podemos detectar un patrón que nos señala el posible camino que tomará a continuación:
El ADX (indicador inferior de la imagen) nos muestra la volatilidad (azul) y la fuerza de compradores (verde) y vendedores (rojo). Ahora mismo la volatilidad podría bajar, aunque los compradores siguen estando al mando con bastante ventaja sobre los vendedores.
Podemos ver que ha ido haciendo una serie de ondas que han señalado las alzas y bajas del precio, y ahora mismo podríamos ver una pequeña corrección para entrar en un nivel con descuento, como los 6,45 dólares canadienses.
A corto plazo lo podríamos ver buscando la zona de lo 8,45 dólares canadienses, lo que supone una apreciación de más del 20% desde precios actuales.
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