㊙️ Por qué creemos que la reapertura china beneficiará a estas dos materias primas.
¡Buenos días y feliz viernes!
Nos aproximamos al tan esperado fin de semana, donde por fin podremos descansar de esta agotadora semana. Tan agotadora como el peso de dos materias primas (el mineral del hierro y el aluminio) que Morgan Stanley tienen en el punto de mira desde la reapertura de China, las cuales se beneficiarán de este evento. Así que vamos a quitarle hierro al asunto y ver las razones que harán brillar a estos dos minerales.
¿Qué veremos en este artículo?
Veremos qué relación hay entre China y las materias primas.
Veremos cómo afectará dicha relación al precio del mineral del hierro y del aluminio.
Veremos cómo aprovechar esta situación mediante unas ideas que os plantearé.
🤝¿Qué relación hay entre China y las materias primas?
Ciertamente el país asiático y las materias primas tienen una estrecha relación equiparable al consumo de arroz o té verde de su población. China domina la demanda mundial de metales dado que tiene un sector inmobiliario gigante, una enorme industria manufacturera y necesidades generales que suplir.
Para ponernos en contexto, China representa más del 70% de la demanda mundial del mineral del hierro y cerca del 60% de la demanda mundial del mineral del aluminio. Es por eso que a medida que la recuperación de China avance, el impacto sobre los precios de estas dos materias primas será enorme.
Habiendo realizado el pertinente análisis fundamental de la situación, los analistas de Morgan Stanley creen que la recuperación de China irá a la velocidad de la luz. Han pronosticado un crecimiento de un 5,7% para su economía este año, casi un 0,9% por encima del consenso que sitúan el crecimiento sobre el 4,8%. Este objetivo se plantea debido al apoyo del gobierno chino al sector inmobiliario, su marco regulatorio más favorable para las acciones tecnológicas y la rápida recuperación presente desde el cese de las políticas Covid cero.
Sin contar que las huchas de ahorro de los ciudadanos chinos están a rebosar tras casi tres años de restricciones, lo que también podría conducir a una gran oleada de gasto que potencie el crecimiento de la economía.
🏗️ ¿Por qué afectará al precio del mineral de hierro?
Desde el anuncio de la reapertura de China, el mineral del hierro (necesario para fabricar acero) se ha disparado desde los 81 dólares que cotizaba durante el mes de noviembre de 2022 hasta los actuales 124 dólares. Los analistas de Morgan Stanley están convencidos que el mineral del hierro aun le queda margen para seguir subiendo. Tal y como podemos ver en el siguiente gráfico, el precio del mineral del hierro (línea marrón) y la producción de acero en China (línea azul) suelen estar muy correlacionados. Recientemente el precio del mineral del hierro está mostrando signos de recuperación, y es muy probable que la producción de acero crezca después de las anteriores caídas, lo que favorecerá al mineral del hierro a seguir apreciándose.
A su vez China está retomando una gran cantidad de proyectos de infraestructura que tenía paralizados desde el inicio de las políticas Covid cero impulsadas el pasado año y otros muchos proyectos planificados para el segundo trimestre de este año. Esto se traduce en una inversión récord de más de 4.000 millones de dólares. Esto provocará una escasez del mineral del hierro a nivel global, lo que ralentizará a su vez el comercio marítimo de esta materia prima durante el primer semestre de este año.
También se ha visto que los cuatro mayores exportadores de mineral de hierro (Australia, Brasil, Canadá y Sudáfrica) exportaron un 9% menos durante el primer semestre del año pasado que en el segundo. Además, las fuertes lluvias en Brasil están causando más estragos a dichas exportaciones durante este año.
⚡¿Por qué afectará al precio del aluminio?
Entre los metales básicos, el aluminio es el predilecto desde la visión de Morgan Stanley. En parte se deba que China es el mayor exportador a nivel global de este metal y a su vez utiliza una gran cantidad para satisfacer las necesidades de su gran industria manufacturera.
El precio del aluminio esta influenciado por la cantidad de exportaciones de China hasta el resto del mundo, siendo determinada por su demanda y su producción propia. Durante el pasado semestre, las exportaciones de este metal han disminuido muy rápido y la oferta del mismo en la Bolsa de Futuros de Shanghái ha seguido los mismos pasos aun manteniendo una producción estable.
La demanda de aluminio es muy grande dado que se requiere para producir todo tipo de productos (utensilios de cocina, barriles de cerveza, latas…) así como para la fabricación de vehículos eléctricos y la construcción de viviendas. Con la reapertura china y las buenas sensaciones en el mercado inmobiliario chino, la demanda de este metal básico esta próximo a elevarse. Se prevé que las medidas de estímulo hacia este sector impulse en un 20% la construcción de nuevas viviendas.
Con el auge en la demanda de este metal básico podríamos ver cómo se reduce la oferta disponible a nivel global. Además, China ha sufrido problemas relacionados con el abastecimiento de energía en instalaciones clave de producción de aluminio en zonas como Guizhou o Yunnan. Este cóctel explosivo de factores potenciados por la reapertura china podría ejercer más presión sobre el suministro eléctrico del país asiático, lo que se traduce con posibles limitaciones a la capacidad de fundición del aluminio.
También debemos contar con la restricción del 27% de la capacidad de producción europea de este metal debido al aumento de los costes energéticos, que pese a tener la situación más controlada, esto podría agregar leña al fuego en el desequilibrio entre la demanda y la oferta de esta materia prima.
💡¿Qué ideas de inversión tenemos?
Por esta serie de razones, los analistas de Morgan Stanley han planteado una serie de precios objetivos para las dos materias primas en cuestión.
Para el mineral del hierro prevén un precio objetivo de 140 dólares por tonelada para el segundo semestre de este año, viendo como Rio Tinto podría beneficiarse de dicha alza. A su vez, prevén que el aluminio suba a 2.800 dólares por tonelada antes de la segunda mitad del año, pero dicen que podría llegar hasta 3.360 dólares. En el momento de redacción del artículo cotiza a 2.327 dólares.
Empresas como Reliance Steel & Aluminum Co y Steel Dynamics Inc se podrían beneficiar del alza de precios del aluminio y el hierro.
Si lo que buscáis es diversificar vuestra cartera más allá de las acciones y considera que China impulsará un buen año para el aluminio y el mineral de hierro, podríamos ganar exposición a esta idea mediante el ETF VanEck Steel (SLX; con un ratio de gastos del 0,55%).
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